国际资本流动对我国经济的影响

随着世界经济自由化和一体化步伐的加快，外国直接投资在中国经济发展中发挥着越来越重要的作用，成为我国经济中极其活跃的组成部分。中国在加入wto后，引进外资的数量在几年中保持稳定增长的势头。所以说国际资本不论采用何种形式进行流动，都将孕育着巨大的商机。这对我国经济的发展，将发挥巨大的推动作用。但同时国际资本流动又蕴藏着巨大的风险，潜伏着巨大的危害。

一、 国际资本流动对我国经济的积极影响，

实现资本的优化配置，促进经济增长。与商品贸易不同的是，资本交易只有一种产品：货币。投资者的投资愿望主要是追求高的预期收益，但他们一般都希望能承担尽可能小的风险。所以影响国际资本流动的主要因素是各个市场上的收益率与风险状况。在各国国内资本收益率不一致的情况下，如果允许资本项目开放，收益率的差异就会导致资本流动，这将使资本的效率提高。有研究表明，允许国际资本流动后，资本流入国和资本流出国均可获利。发展中国家多为资本流入国，资本流入在发展中国家经济增长中起着重要的作用。而国际资本的流入对中国经济发展的作用是显而易见的： (1)可以弥补国内建设资本不足。一个国家获得的间接投资，通过市场机制或其他手段会流向资金缺乏的部门和地区；一个国家获得直接投资，则在一定程度上会弥补国内某些产业的空心化现象。其结果，既解决了资金不足问题，也促进了经济的发展。

(2)可以引进先进技术与设备，获得先进的管理经验。长期资本流动的很大一部分是直接投资。该投资的特点就是能给输入国直接带来技术、设备，甚至是销售市场。因此，只要输入得当，政策科学，资本输入无疑会提高本国的劳动生产率，增加经济效益，加速经济发展进程。

(3)可以增加就业机会，增加国家财政收入。资本输入的目的很大程度上是用来创建新

企业或改造老企业，这对发达国家或发展中国家都是如此。这样，就有利于增加就业机会，有利于增加国民生产总值，进而有利于增加国家财政收入，提高国民的生活水平。

二、 国际资本流动对我国经济的消极影响，

1.资本大量流入导致商业银行的资产负债规模加大，银行的不良贷款增加。国际清算银行认为，亚洲银行脆弱的核心原因在于银行和其他信贷的过度扩张引发了不稳定的资产价格周期。发展中国家的外国资本主要通过银行流入到国内，因而国内银行对外负债的增加会导致银行国内资产负债表的扩大。如果国家对银行管理和监控不善，资本流入就会加大银行信贷扩张的机会，不良贷款的比例就会增加。

2.导致证券市场出现波动。国际投资者的出现可能会给资本市场定价的效率带来一些冲突。信息的效率会使资本市场发挥配置资本的作用。因为证券的价格反映了所有可利用的信息，错误的标价可能导致资本错误地分配到生产效率相对较差的企业和行业。外国投资者的决策会受到其他市场的影响，不会总是反映流入国国内市场的根本经济因素。因此股票价格会因为外国投资者的出现而发生扭曲，进而波动，特别是在那些外国投资者占了大部分交易量的市场。

3加剧了国际收支的失衡状态，当我国出现持续性国际收支不平衡时，投机性和保值性短期资本流动则会加剧我国的国际收支失衡状态。

比如说当一个国家出现持续性逆差时，该国的货币汇率就会持续下跌，如果投机者预期到该国货币汇率还会进一步下跌时，他就会卖出该国货币，买进其他货币，以期该国货币贬值，其他货币升值后获利。这种投机行为，会使该国的资本流出，从而会扩大逆差，加剧国际收支失衡。反之，当一个国家出现持续性顺差时，这个国家的货币汇率就会持续

上升，如果投机者预期到这种汇率还会上升，他就会卖出其他货币，买进该国货币，以期该国货币升值后获利。这种投机行为，会使该国顺差扩大，从而也加剧了国际收支失衡。