第九章 外汇风险管理
一、单项选择题
1、国际企业最主要的外汇风险是（A）
A 交易风险 B 会计风险 C 经济风险 D 转换风险
2、某企业将有一种外币流出，也有另一种外币流入，则该企业（D）
A 仅有时间风险 B 仅有价值风险 C 无风险 D 存在双重风险
3、下列方法中，能独立消除时间风险和价值风险的是（B）
A．借款法 B．远期合同法目 C．提前收付法 D．拖延收付法
4、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是（C）
A．非自由兑换货币 B．硬货币 C．软货币 D．自由外汇
5、由于意外的汇率变动导致企业未来现金流量产生变化的风险是（B）
A 交易风险 B 经营风险 C 会计风险 D 储备风险
6、进口商与银行订立远期外汇合同，是为了（A）
A.防止因外汇汇率上涨而造成的损失 B.防止因外汇汇率下跌而造成的损失
C.获得因外汇汇率上涨而带来的收益D.获得因外汇汇率下跌而带来的收益
7、你买了一份外汇看涨期权，到期时如果市场汇价低于合同汇率，你会（B）
A.行使期权 B.放弃期权 C.合同延期 D.对冲合同
8、买方有权选择不履行外汇买卖合同的是（C）。
A.远期外汇业务 B.择期业务 C.外币期权业务 D.掉期业务
9、银行买卖外汇的数额经常是不平衡的，如果银行买入某种外币的数额超过卖出的数额，称为该种货币的（A）。
A.多头 B.空头 C.平头 D.超卖
10、某家外贸公司于9月1日签订了价值10万美元的出口合同，收汇日期定在11月20日，此间该公司面临的外汇风险属于（C）。
A.时间风险 B.经济风险 C.交易风险 D.转换风险
11、在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的反方向资金流动为（C）。
A.提前收付 B.套期保值 C.平衡法 D.组对法
12、作货币期货的空头套期保值来控制汇率风险的主体是（B）
A.进口商 B.出口商 C.借款人 D.进口商和出口商
13、在人民币升值预期的背景下，境外企业在出口中愿意接受以人民币计价，越来越多的我国进口商品用人民币结算，导致中国政府最终持有的外汇储备（A）
A. 加速增长 B. 加速减少 C.不变 D.无法判断
14、我国一公司在90天内有一笔美元对外支出，若美元明显趋涨，该公司通过（C） 可避免外汇风险损失。
A.提前收款 B.推迟收款 C.提前付款 D.推迟付款
15、外汇风险的不确定性是指(B )。
A．外汇风险可能发生，也可能不发生
B．外汇风险给持汇者或用汇者带来的可能是损失也可能是盈利
C．给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是盈利
D．外汇汇率可能上升，也可能下降
16、在资本输出人中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌或上涨，当事人就会遭受风险。这属于(B )。
A．时间风险 B．交易风险 C．经济风险 D．转换风险
17、一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。时间越长，外汇风险就越(A )。
A．大 B．小 C．没有影响 D．无法判断
18、出口收汇的计价货币要尽量选择(B )。
A．软币 B．硬币 C．黄金 D．篮子货币
19、LSI法中的S是指(C )；L是指(A )。
A．提前收付 B．借款 C．即期合同 D．投资
20、运用外币选择法来防范外汇风险时，企业进口应选择(B)
A.硬货币 B.软货币 C.关键货币 D.第三国货币
二、多选题
1、企业防范外汇风险的方法有（ABCDE）
A 选择合同货币 B 使用“一篮子”货币 C 掉期交易
D 远期交易 E 期权交易
2、在以下例子中，无外汇风险的是（ABD）
A.以本币收款 B.流入与流出外币币种相同、金额相同、时间相同
C.不同时间的相同外币，相同金额的流出 D.以本币付款
3、外币期货交易标准化合约的内容主要包括（ABC）。
A.交易金额 B.交割时间 C.交割地点 D.交易价格 E.交易方式
4、按照行使期权的时间是否具有灵活性，外汇期权分为（CD）。
A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权 E.买方期权
5、属于期货的特征是（ABD）
A.公开竞价方式 B.保证金制度 C.较高的信用风险 D.每日结算制度
6、时间结构对外汇风险的影响是(AD )。
A．时间越长，风险越大 B．时间越长，风险越小
C．时间越短，风险越大 D．时间越短，风险越小
7、BSI消除外汇风险的原理是(BD )。
A．在有应收账款的条件下，借入本币B．在有应收账款的条件下，借入外币
C．在有应付账款的条件下，借入外币D．在有应付账款的条件下，借入本币
8、外汇风险的构成因素包括(ACD )。
A．时间 B．地点C．本币 D．外币
9、软硬货币此降彼升，具有负相关性质。进行合理搭配，能够减少汇率风险，其主要方式有（ABC ）。
A．软硬货币对半 B．软或硬货币多些C．介于软硬货币之间 D．随意配比
10、常见的外汇风险的综合管理方法有（ABC ）。
A．BSI法 B．LSI法C．远期合同法 D．平衡抵消法
三、判断题
1、出口收汇应该选择软货币，进口付汇应该选择硬货币。(F)
2、套期保值和投机都是外汇市场上常见的外汇业务活动，其交易方式不同，但实质上都是为了盈利。(F)
3、进出口商若采用外币期权的方法来避免汇率风险，出口商应购买的是买权(Call Option)，进口商应购买的是卖权(Put Option)。(F)
4、赋予持有人在合约到期日或期满前按约定条件买入指定外币选择权的期权类型称为“Put Option”。(F)
5、某贸易公司在90天内有一笔英镑收入，预期英镑汇率趋于下跌，该公司通过提前收款可避免外汇风险损失。（T）
6、企业在进出口贸易中选择硬币或具有上浮趋势的货币计价，可减少汇率波动可能带来的外汇风险损失。(F)
7、协定价格，也就是期权价格，是指买卖双方约定的、在未来某一时间买进或卖出一定数量货币的价格。(F)
8、掉期交易是指一种同时买进或卖出期限相同的某种外币的交易。(F)
9、由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险称为交易风险。(F)
10、外汇风险一般包括三个因素：本币、外币和汇率。(F)
11、具有执行或不执行合约选择权特点的外汇业务是择期交易。(F)
12、与欧式期权相比较，美式期权较灵活，因此，美式期权的价格也较低。(F)
13、在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的反方向资金流动为组对法。(F)
四、简答题
1、什么是外汇风险？它的构成要素及类型有哪些？
答：外汇风险又称汇率风险，是指在一定时期内由于国际外汇市场汇率发生变化，给企业、银行等经济组织及个人，以外币计价的资产(债权、权益)和负债(债务、义务)带来损益的可能性。外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。外汇交易者面临的风险基本可以分为三类：会计风险、交易风险及经济风险。
2、什么是外汇风险管理？它有哪些管理原则和策略？
答 ：外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。（1）保证宏观经济原则；（2）分类防范原则；（3）稳妥防范原则。
3、外汇风险管理的一般方法有哪些？其与综合管理法有何区别？
答：外汇风险的一般管理方法包括：（1）选好或搭配好计价货币；（2）平衡抵消法避险 ；（3）利用国际信贷；（4）运用系列保值法；（5）利用各种外汇交易；（6）其他防范技术。
外汇风险的一般管理方法，是单一种类的外汇风险防范措施，有的只能消除时间风险，不能消除价值风险，如提前或推迟收付法；有的既能消除时间风险，又能消除价值风险，如远期合同法。因此，将不同的外汇风险防范方法相互配合，综合利用，才能达到消除风险的最佳效果，我们称之为外汇风险的综合管理方法。
4、何谓BSI法？试分析BSI法怎样消除应收账款和应付账款的外汇风险。
答：BSI法， 即借款-即期合同-投资法(Borrow-Spot-Investment), 是指具有外汇应收账款或应付账款的企业综合使用借款、即期合同与投资来消除外汇风险的方法。
（1）为防止应收账款的计价外汇贬值，首先从银行借入与应收外汇等值的外币，借款期限到收汇日；同时，通过即期交易，把外币兑换成本币；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来补贴借款利息和其他费用。届时应收账款到期，就以外汇货款归还银行贷款。在签订贸易合同后，进口商先从银行借入购买应付外币所需的本币，同时在即期外汇市场用本币购进未来结算所需的外币，然后将这笔外币投资，投资期限与付款期限相同。付款到期时，企业收回外币投资，并支付货款。
（2）为了防止应付账款的计价外汇升值，首先与出口商签订进货合同，明确结算付款所需用的币种、金额和日期；同时，向银行借入与应付外汇账款币种相同、金额相等、时间一致的本币贷款，将应付外汇账款的时间风险转移到办汇日；然后，在外汇市场上进行即期交易，将本币卖出，兑换成将来付款时所用的外币币种，消除外币升值、本币贬值的价值风险；接着，将兑换的外币进行投资；最后，应付外汇账款到期时，外汇投资也到期，用收回的投资支付应付外汇账款。
5、何谓LSI法？试分析LSI法怎样消除应收账款和应付账款的外汇风险。
答：LSI法，即提前收付一即期合同一投资法（Lead—Spot—Investment），是指具有应收账款或应付账款的企业，在征得债务方或债权方的同意后，综合运用提前或延期收付货款、即期外汇合同和投资来消除外汇风险的办法。
（1）为了防止应收账款的计价外汇贬值，有应收账款企业承诺给予进口商以一定折扣并征得对方同意后，让进口商提前支付货款，以消除时间风险；并通过银行签订即期合同，将收取的外币兑换成本币，从而消除价值风险；最后，将换回的本币进行投资，所获得的收益用以抵补因提前收汇造成的折扣损失。
（2）为了防止应付账款的计价外汇升值，进口商先从银行借入与外币金额相同的本币贷款，以消除时间风险；其次，将借入的本币通过即期合同兑换成外币，以消除汇率变动引起的价值风险；最后，用兑换的外币提前支付给出口商，并得到一定数额的折扣，其所获得的折扣可完全或部分抵补借款利息的损失。
6、简述怎样利用远期合同法进行外汇风险管理。
答：远期合同法是指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。它可以通过合同的签订把时间结构从未来转移到现在，并在规定的时间内实现本币与外币的对冲，因此，远期合同法既可消除时间风险也可消除价值风险。
（1）为了防止应收账款的计价外汇贬值，出口商在与进口商签订商品合同的同时，与外汇银行签订售出外汇的远期合同，金额、币种、时间都与应收的外汇货款相同。等未来收到外汇货款后，按合同的既定价格与银行交割，获得本币，这样一来既消除了价值风险也消除了时间风险。
（2）为了防止应付账款的计价外汇升值，进口商在与出口商签订商品合同的同时，与外汇银行签订购买外汇的远期合同，金额、币种、时间都与应付的外汇货款相同。等未来付款到期时，按合同的既定价格与银行交割，获得外币，这样一来既消除了价值风险也消
除了时间风险。
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