公司金融学复习资料一

公司金融学复习资料一

一、名词讲明（每题4分，共20分）

1．企业债券 2.应收账款周转率 3.项目总风险 4.净现值概率分析法 5. 复利 二、单项选择题（每题2分，共20分）

1.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一样发生的每期（ ）。

A.期末 B.期初 C.期中 D.年初

2.假如你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（ ）。

A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。 B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。 C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。 D.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。3.所有证券存在着固有的两种不同风险，分不为（ ）。

A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险

C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险

4.某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为（ ）。

A. 3.96% B. 12% C. 8.04% D. 45%

5. （ ）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者讲息税前利润随着

销售量的变动而发生变动的程度。

A.综合杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.经营杠杆系数 D. 系数

6．某成长型公司的一般股股票估量下一年发放每股股利(D1)为2.5元，股利增长率（g）为5%，该股票的投资收益率为10%，则该股票目前的价值为（ ）。

A. 35 B. 40. C. 45 D. 50

7.某企业股票的贝他系数e为1.2，无风险利率Rf为10%，市场组合的期望收益率E（RM）为12%，则该企业一般股留存收益的资本成本Ke为（ ）。

A. 2% B. 11.2% C. 12.4% D. 12% 8.在确定经济订货批量时，以下（ ）表述是正确的。

A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B.经济批量是使储存成本最低的订货量

C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变 D.经济批量是使订货成本最低的订货量 9.在现实中，（ ）不属于许多企业所奉行的稳固股利应具有的特点。

A.坚持一个长期的目标股利支付率 B.更为关怀的是股利的变化 C.股利的变化是着眼于一个长期的、可连续进展的利润水平 D.企业经常因利润的临时性变化而改变股利 10. 下列指标中，不属于获利性比率的是（ ）

A.市盈率 B.再投资比率 B.股利支付率 D.资产利润率 三、多项选择题（每题2分，共10分） 1．企业金融学的职能要紧包括（ ）。

A.财务分析、推测、打算和预算 B.企业金融决策

C.金融行为操纵和金融行为监督 D.参与金融市场 E.风险治理

2. 应收账款是在销售产品或提供劳务过程中应向客户收取的款项，具有（ ）的功能。

A.交易 B.减少存货 C.储存 D.预防意外情形 E. 增加销售 3. 以下正确的是（ ）。

A.“防卫型”股票对市场波动专门敏锐 B.“进攻型”股票对市场波动专门敏锐

C.假如市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.假如市场回落，最好持有“进攻型”股票 E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的β系数小于1 4.与一般股相比，优先股有以下（ ）特点。

A.优先分配股利的权益 B.优先分配剩余资产的权益 C.固定的股息率 D.有限的表决权 E.从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益 5. 阻碍企业支付低股利的要紧因素有（ ）。

A.偏爱近期股利 B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率

C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用 D.对股利支付的 E.风险开释 四、咨询答题（共16分）

1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本要紧来源与哪些方面？（8分） 2．述一般股筹资的优缺点？（8分） 五、运算分析题（共34分）

1.某债券面值500元，票面利率为10％，期限为5年，当前市场利率为12％，咨询债券的价格是多少时，才能进行投资？（10分）

2.某企业正在考虑两种筹资方案：（1）全部以一般股筹资，该企业打算发行一般股200万股；（2）部分以一般股筹资部分以债券筹资，打算发行一般股100万股，并发行债券5000万元，债券的利率为12%。假设企业所得税税率为40%。（12分）求：

（1）当息税前利润（EBIT）为1000万元时，哪一种方案的每股收益（EPS）更高？（6分） （2）若要使两种筹资方案无差不，则息税前利润（EBIT）应为多少？（6分）

3.某投资者持有A公司与B公司两种公司股票构成的投资组合，差不多情形如下表所示：

投资对象 A公司股票 B公司股票 投资金额（万元） 期望收益率 100 200 8% 10% 标准差 6% 9% 并已知该投资组合的协方差为0.009。（12分） 要求：（1）运算投资组合的收益率。（6分）

（2）运算投资组合的风险（标准离差）（6分）

一、名词讲明（每题4分，共20分）

3．企业债券：又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者还本付息的有价证券，是讲明债权债务关系的书面凭证。

2.应收账款周转率：是销售额除以平均应收账款的比率，衡量了应收账款的周转速度。 3.项目总风险：是指从项目本身的立场上看待项目的风险，即项目本身期望现金流量的不确定性或项目的实际收益将低于期望收益的可能性。

4.净现值概率分析法：指第一运算使项目净现值处于盈亏平稳时的现金流量，然后分析项目实际现金流量高于盈亏平稳现金流量的概率，即可能性大小，并以此判定项目的风险。 5. 复利：是指不仅本金要运算利息，而且先期的利息在随后周期内也要运算利息的运算方式。

二、单项选择题（每题2分，共20分）

1. A 2. B 3. D 4. C 5. C 6．D 7. C 8. A 9. D 10. A 三、多项选择题（每题2分，共10分）

1．ABCDE 2.BE 3. BCE 4. ABCD 5. BCD 四、咨询答题（共16分）

1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本要紧来源与哪些方面？（8分） 答： （1）过分职位消费；（2分）（2）在信息不对称调价下，经理的决策可能并不代表股东的利益，但得不到有效的监督；（2分）（3）任职期限咨询题；（2分）（4）人力资本的归属权咨询题；（1分）（5）治理者的风险回避咨询题。（1分） 2.述一般股筹资的优缺点？（每点1分） 答：优点：（1）一般股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归还；（1分）（2）公司没有支付一般股股利的法定义务；（1分）（3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（1分）（4）保持公司经营的灵活性；（1分）（5）发行容易。（1分） 缺点：（1）筹资的资本成本较高；（1分）（2）易使原有股东在公司的操纵权得到稀释；（1分）（3）对公司股价可能会产生不利阻碍。（1分） 五、运算分析题（共34分）

1. 解：债券的年利息为500×10％＝50元，到第5年末公司将偿还本金500元。

Vb＝t1550500＋＝463.95（元） 5(112%)t(112%)（EBIT－I1）（1－T）2. 解：全部以一般股筹资方案：EPS方案1＝

N方案1 ＝（1000－0）（1－40％）＝3元／股

2001）部分以一般股筹资部分以债券筹资方案：EPS方案2＝ ＝

（EBIT－I2）（1－T）

N方案2（1000500012％）（1－40％）＝2.4元／股

100 方案1的EPS高于方案2，因此应取方案1。 （6分）

（EBIT*－I1）（1－T）（EBIT*－I2）（1－T）2）令＝，代入数据得

N方案1N方案2（EBIT*－0）（1－40%）（EBIT*－600）（1－40%）＝

200100则：EBIT*＝1200万元 （6分）

3. 解：WA10012002 ；WB

10020031002003128%10%9.33% （6分） 332222（1） E(RP)（2）pWAAWBB2WAWBABAB

2 ()(6%)()(9%)2  0.0040216

1322232120.0096%9% 33p＝6.34％ （6分）

公司金融学复习资料二

一、 名词讲明（每题4分，共20分）

4．股票股利: 2. 流淌比率： 3. 敏锐性分析： 4. 机会成本： 5. 系数：

二、单项选择题（每题2分，共20分）

1.债券评级是债券评级机构对债券发行公司的( )评定的等级。

A．信用 B．利率风险 C．通货膨胀风险 D．价格风险 2.以下哪项投资为无风险投资（ ）。

A．股票 B．可转换公司债券 C．商业票据 D．国债

3. 你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价上升为104元，则该股票的年投资收益率为（ ）。

A．4％ B．13.5％ C．12％ D．14％ 4.可转换优先股是经约定可转换为（ ）。

A. 一般股 B. 累积优先股 C.非累积优先股 D. 公司债券 5. 沉没成本与企业要做出的决策（ ）。

A.关系紧密 B.有关系，但不紧密 C.无关 D. 系数

6．按债券（ ）分，可分为可转换债券、可出售债券、附新股认购权债券等。 A .我国不同投资主体和用途 B. 面值货币与发行债券市场所在国的关系 C. 是否附加条件 D. 有无担保

7.在公司股利支付率为80％，ROE＝18％，则现金股利增长率为（ ） A.（1－80%）×18% B. 80%×18%

C.（1－80%）×（1－18%） D. 80%×（1－18%） 8.在确定经济订货批量时，以下（ ）表述是正确的。

A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B.经济批量是使储存成本最低的订货量

C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变 D.经济批量是使订货成本最低的订货量

9. 下列各项中，属于一般股股东权益的是（ ）。

A.投票权 B.优先分配股利权 C.得到固定股息 D.将股票转为公司债券 10. 我国企业利润分配的一样顺序为（ ）。

A.被没收财物缺失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取公益金提取法定公积金补偿企业往常年度的亏损向投资者分配利润

B.被没收财物缺失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款补偿企业往常年度的亏损提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润

C.补偿企业往常年度的亏损被没收财物缺失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润

D.被没收财物缺失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金补偿企业往常年度的亏损提取公益金向投资者分配利润 三、多项选择题（每题2分，共10分）

1．信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，一样包括（ ）。

A. 付现折扣 B. 折扣期限C. 存货周转期 D. 信用期限 E. 所获利息倍数 2. 常见的股利支付方式有（ ）。

A.现金股利 B.股票股利 C. 投资股利 D.负债股利 E. 财产股利 3. 以下正确的是（ ）。

A.“防卫型”股票对市场波动专门敏锐 B.“进攻型”股票对市场波动专门敏锐

C.假如市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.假如市场回落，最好持有“进攻型”股票 E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的β系数小于1 4. 正确反映投资项目净经营现金流量的公式为（ ）。

A.现金流入量 现金流出量 B.销售收入付现成本所得税

C.税后利润+折旧 D.税后利润 E.销售收入付现成本所得税折旧 5. 阻碍企业支付低股利的要紧因素有（ ）。

A.偏爱近期股利 B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率 C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用 D.对股利支付的 E.风险开释 四、咨询答题（共16分）

1. 什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？(8分) 2. 简述一般股筹资的优缺点？（8分）

五、运算分析题（共34分）

1.某债券面值500元，票面利率为10％，期限为5年，当前市场利率为12％，咨询债券的

价格是多少时，才能进行投资？（10分）

2.某公司全部资本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，固定成本总额为80万元，变动成本率为60%，在销售额为400万元时，息税前利润为80万元。运算该公司的综合杠杆度。（12分）

3. 假设现在有两个投资方案可供选择。A方案初始投入45000元，并需在三年的寿命期内每年支付5000元以坚持正常工作；B方案初始投入65000元，寿命期五年，每年的修理费用支出为4000元。相关折现率12％，两项目的其他情形相同。要求运算二项目的年等值并作出决策。(12分)

已知：(P／A，12％，3)＝2．4018 (P／A，12％，5)=3．6048

一、 名词讲明（每题4分，共20分）

5．股票股利——是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。

2. 流淌比率：是指流淌资产与流淌负债之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。

3. 敏锐性分析：是用于判定当一个要素发生一定程度的变化而其他要素保持不变的情形下净现值将会相应发生如何样的变化。

4. 机会成本：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须舍弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益确实是本项目占用该资源或资产的机会成本。

5. 系数：指某一股票对市场组合收益率波动的敏锐性，衡量了这一股票的市场风险。或者，是指相关于市场全部资产的平均风险而言，第i种股票所包含系统风险的大小。 二、单项选择题（每题2分，共20分）

1． A 2. D 3. D 4.A 5. C 6.C 7. A 8. A 9. A 10. B 三、多项选择题（每题2分，共10分）

1． ABD 2. ABCD 3. BCE 4. ABC 5. BCD 四、咨询答题（共16分）

1.什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？(8分) 答：单项投资收益率是指在某一段时刻内投资某项资产所获的收益率是指期末资产价格与期初资产价格之差除以期初资产价格。（2分）

一项投资的风险能够从两个方面进行分析：第一，从单一资产的角度进行分析，把这资产与其他资产区分出来作为的分析对象，仅分析该资产本身所产生收益的不确定性；（3分）其次，从投资组合的角度进行分析，把该项资产视作众多投资组合中的一种资产，将众多资产所产生的现金流量加以结合，分析组合整体的现金流量。（3分） 2.简述一般股筹资的优缺点？（每点1分） 答：优点：（1）一般股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归还；（1分）（2）公司没有支付一般股股利的法定义务；（1分）（3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（1分）（4）保持公司经营的灵活性；（1分）（5）发行容易。（1分） 缺点：（1）筹资的资本成本较高；（1分）（2）易使原有股东在公司的操纵权得到稀释；（1分）（3）对公司股价可能会产生不利阻碍。（1分） 五、运算分析题（共34分） 1. (10分)

解：债券的年利息为500×10％＝50元，到第5年末公司将偿还本金500元。

Vb＝t1550500＋＝463.95（元） （10分） t5(112%)(112%)2. (12分)

解： (1)、经营杠杆度

DOLPQQV40040060%2 （4分）

PQQVF40040060%80EBIT801.8 （4分）

EBITI807500.412%(2)、财务杠杆度

DFL(3)综合杠杆度

DCLDOLDFL21.83.6 （4分）

3. (12分)

解：A项目的投资支显现值PVA＝45000+5000×(P／A，12%，3)＝57009元 ∴A项目的年等值AEA＝＝23735．9元 （5分） B项日的投资支显现值PVB＝650004-4000×(P／A，12％，5)＝79419．2元 ∴A项目的年等值AEB＝

＝22031．5元 （5分）

∵AEA>AEB ∵B项目的成本更低，应选B项目

公司金融学复习资料三

一、名词讲明(每题4分，共20分)

1．股东之间托付一代理矛盾 2．投资风险 3．机会成本 4．股票股利 5．流淌比率

1．一般年金现值的运算公式是( )。

2．设项目A的年收益率的期望值为30％，标准离差为12％，项目B的年收益率的期望值为20％，标准离差为10％，则应选择( )比较合理。 A．选择A B．选择B

C．选择A、B是一样的 D．无法选择 3．优先股内在价值的运确实是指( )。

A．各期股息之和 B．各期股息的现值

C．按单利运算的终值 D．按复利刊·算的终值

4．把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目的的企业现金流量，留下来的确实是

（ ）。

A．相关现金流量 B．项目现金流量 C．净现金流量 D．初始现金流量

5．某公司一般股股票的p系数为L 5，若证券市场证券组合的期望酬劳率为16％，国库券年利率为6％，则该公司一般股的资本成本率为( )。 A．21％ B．12％ C．12．4％ D．10％

6．( )是指每股收益变动率相关于销售量变动率的倍数，或者讲每股收益对企业销售量变动的敏锐性。

A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．p系数

7．企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是(2／10，n／30)，下面描述正确的是( )。

A．信用条件中的10，30是信用期限 B．n是折扣率

C．客户只要在30天以内付款，就能享受现金折扣 D．以上都不对

8．关于存货ABC分类法治理描述正确的有( )。 A．A类存货金额大，数量多

B．B类存货金额一样，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少

D．三类存货金额、数量比重大致均为A：B：C=0.7：0．2：0．1

9．企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润补偿。不足补偿的，可在五年内用所得税前利润补偿，连续五年未补偿的亏损，则( )。 · A．不再补偿 B．连续用税前利润补偿 C．用税后利润补偿 D．用资本公积补偿

10．假如企业速动比率专门小，则下列结论成立的是( )。 A．企业流淌资产占用过多 B．企业短期偿债能力专门强 C．企业短期偿债能力不强 D．企业资产流淌性专门强 1．企业内部约束和鼓舞机制有( )。

A．治理和操纵分离 B．企业内部治理结构 C．补偿打算 D．企业并购

2．以下指标只能取正数的是( )。 A．投资收益率 B．方差 C．标准差 D．协方差 3．债券契约要紧内容有( )。

A．条款 B．利息偿还方式

C．债券利率 D．爱护债券持有者利益措施 4．投资项目的现金流量一样由( )构成。 A．经营现金流量 B．营业现金流量 C．净营运资本增额 D．资本支出 5．股利再投资打算的要紧形式有( )。 A．股票股利 B．股票回购

C．购买新增发的股票 D．购买现有的企业股票 四、简述题(每题日8分，共16分)

1．企业债券应具备的差不多要素是什么?

2．资本成本在企业金融治理中的作用要紧表现在哪些方面? 五、运算题(共34分)

1．假设某企业全年需耗费存货2000吨。存货单价为500元，单位存货的储存费用为单价的20％，每次进货成本为1000元。试求经济批量EOQ、进货次数和总成本。(10分)

2．某投资者持有A公司与B公司两种公司股票构成的投资组合，差不多情形如下表所示：

投资对象 A公司股票 B公司股票 投资金额（万元） 期望收益率 100 200 8% 10% 标准差 6% 9% 并已知该投资组合的协方差为0.009。（12分） 要求：（1）运算投资组合的收益率。（6分）

（2）运算投资组合的风险（标准离差）（6分）

3．某企业正在考虑两种筹资方案：（1）全部以一般股筹资，该企业打算发行一般股200

万股；（2）部分以一般股筹资部分以债券筹资，打算发行一般股100万股，并发行债券5000万元，债券的利率为12%。假设企业所得税税率为40%。（12分）求：

（1）当息税前利润（EBIT）为1000万元时，哪一种方案的每股收益（EPS）更高？（6分） （2）若要使两种筹资方案无差不，则息税前利润（EBIT）应为多少？（6分）

一、名词讲明(每题4分，共20分)

1．股东之间托付一代理矛盾：我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致，或者讲当经理把自身目标放在企业目标之前而引发的矛盾称为经理与股东间的托付一代理矛盾。 2．投资风险：是指实际收益偏离推测收益的可能性，也确实是讲，风险意味着收益的不确定性，在可能给投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的缺失。

3．机会成本：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须舍弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益确实是本项目占用该资源或资产的机会成本。

4．股票股利：是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的成效是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。

5．流淌比率：是指流淌资产与流淌负侦之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。

1．C 2．A 3．B 4．A 5．A 6．C 7．D 8．C 9．C 10，C

1．ABC 2．BC 3．AD 4．ACD 5．CD 四、简述题(每题8分，共16分)

1．企业债券应具备的差不多要素是什么?

(1)债券的票面价值：第一规定票面价值的币种，其次还要规定债券的票面金额。 (2)债券的利率：债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。

(3)债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时刻。

(4)债券发行者的名称：发行者的名称讲明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本

金和利息提供了依据。

2．资本成本在企业金融治理中的作用要紧表现在哪些方面?

资本成本对企业实现股东价值最大化的金融治理目标有着重要的作用。具体要紧表现在三个方面：(1)在企业投资方面，资本成本是评判投资项目、决定投资取舍的重要标准；(2)在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本最低的筹资方式；(3)资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营利润率是否高于资本成本来判定企业的经营效益。 五、运算题（34分） 1．(10分)

解：EOQ==200吨 (4分) 进货次数N＝2000÷200＝10次 (3分) 总成本TC＝1000×10+500×20％×200÷2＝20000元 (3分) 2. (12分) 解：WA10012002 ；WB

10020031002003128%10%9.33% （6分） 332222（1） E(RP)（2）pWAAWBB2WAWBABAB

2 ()(6%)()(9%)2  0.0040216

1322232120.0096%9% 33p＝6.34％ （6分）

3. (12分)

解：全部以一般股筹资方案：EPS方案1＝（EBIT－I1）（1－T）

N方案1（1000－0）（1－40％）＝3元／股

200 ＝1）部分以一般股筹资部分以债券筹资方案：EPS方案2＝ ＝

（EBIT－I2）（1－T）

N方案2（1000500012％）（1－40％）＝2.4元／股

100

方案1的EPS高于方案2，因此应取方案1。 （6分）

（EBIT*－I1）（1－T）（EBIT*－I2）（1－T）2）令＝，代入数据得

N方案1N方案2（EBIT*－0）（1－40%）（EBIT*－600）（1－40%）＝

200100则：EBIT*＝1200万元 （6分）