求加权平均资本成本例题

加权平均资本成本在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。 因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。加权平均资本成本，反映一个公司通过股权和债务融资的平均成本，项目融资的收益率必须高于这个加权平均资本成本该项目才具有投资价值。加权平均资本成本（WACC）是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。

加权平均资本成本计算公式：WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，即：加权平均资本成本=(公司股本的市场价值/股本占融资总额的百分比)×债务成本+(公司债务的市场价值/债务占融资总额的百分比)×债务成本×(1-企业税率)。

加权平均资本成本的计算方式为：加权平均资本成本（WACC）=（E÷V）×Re+（D÷V）×Rd×（1-Tc）。其中，Re为股权成本； Rd为债务成本；

E为公司股本的市场价值； D为公司债务的市场价值； V=E+D；

Tc为企业税率；（E÷V）为股本占融资总额的百分比；（D÷V）为债务占融资总额的百分比。

例题：某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（ ）。

A、8.66% B、9.26% C、6.32% D、5.72% 【答案】A

【解析】债务税后资本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股权资本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加权平均资本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。担的运营成本低于其实际支付额，因此净超额运营成本是超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额。