中小企业融资问题研究

第28卷

TECHNOLOGICALDEVELOPMENTOFENTERPRISE

2009年6月Jun.2009

中小企业融资问题研究

刘运球

(湖南省核工业地质局三0三大队,湖南长沙410007)

摘要：改革开放以来，我国的中小企业取得骄人成绩，但随着市场经济改革的不断深化和企业竞争的不断加剧，

研究了解决中中小企业的进一进发展又普遍面临着融资困境。文章分析了中小企业融资存在的问题及其原因，

实现规模化、集团化、国际化的发展目标具有十分重要的现实意小企业融资困境。这对中小企业突破融资瓶颈，

义。

关键词：中小企业;天使投资;融资;对策中图分类号：文献标识码：文章编号1006-8937（2009）F0384A11-0069-02

ResearchonSMEfinancing

LIUYun-qiu

（ＮｕｃｌｅａｒＩｎｄｕｓｔｒｙＧｅｏｌｏｇｉｃａｌＢｕｒｅａｕｏｆＨｕｎａｎＰｒｏｖｉｎｃｅ３０３Ｂａｔｔａｌｉｏｎ，Ｃｈａｎｇｓｈａ，Ｈｕｎａｎ４１０００７，Ｃｈｉｎａ）

Abstract:Sincethereformandopenness,China'ssmallandmedium-sizedenterpriseshaveembracedlargesuccess,butwiththedeepeningreformofthemarketeconomyandtheincreasingcompetitivenessofenterprises,theyaresinkingintothefurtherdevelopmentofthegeneraldifficultiesfacedwiththefinancing.Thispaperanalyzestheproblemsoffinance,andresearchsthemethodstosaveSMEsfinancingoutplights.Thisbreakthroughinthefinancingofsmallandmedium-sizedbottlenecks,achieveeconomiesofscale,andtheGroup,andinternationaldevelopmentgoalsisofgreatpracticalsignificance.Keywords:SMEs;angelinvestment;financing;countermeasures

中小企业经济的迅速崛起成为我国改革开放以来出现的最具重大历史意义的社会经济现象。我国自１９８２年以来的四次修宪使民营经济的政策环境变得越发宽松，尤其是十届全国人大二次会议将“私产入宪”为民营经济的发展带来更大空间，极大的激发了中小企业发展的积极性。但是，目前我国中小企业的发展还存在许多问题，

“肋骨”问题。其中融资问题可以说是中小企业发展中的

随着中小企业经济的不断发展、企业规模的不断扩大，他

因此，有效的解决中小们对外源的融资需求将不断上升。

企业的融资难问题，将对中小企业的国际化、规范化、现代化及持续健康发展产生积极而深远的影响。

2.1

银行体系的体制性障碍

1中小企业融资存在的问题

从银行运作成本考虑，大银行面向中小企业放贷势必会产生较大的管理费用。由于中小企业大多没有信用记录。且账目管理混乱，其真实程度不高，银行面对这些企业时必须花费更大的人力、时间来调查企业，考虑贷款的成本、收益、借款对象的信用水平、资产状况、经营状况、项目前景等等评估贷款的风险程度。即使这些调查成本将会转嫁到高利率上来，也会因中小企业贷款管理难度大、成本高而受搁置。因此，从效益性的角度考虑，对中

从安全性上讲，由于中小企业在小企业贷款是不划算的。

发展中市场风险和信息获取的渠道不畅通，导致经营中出现更多的不确定因素，这意味着信贷风险更大，使银行对中小企业不敢问津。2.2

中小企业自身的问题

收稿日期：2009-03-25作者简介：刘运球（1969-），男，湖南新化人，大学本科，会计师，

经济师，研究方向：中小企业长远发展研究。

随着中小企业经济的快速发展，融资问题日渐显著，一是产业结构不合理。大多数中小企业经营粗放，产

主要体现在过分依赖正式金融，具体来说，就是没有发展业趋同，低水平重复建设严重，发展潜力有限，技术更新或者没有允许发展起与非国有产业部门相适应的非国有周期长，产品严重老化，给银行发放贷款增加了许多不确金融部门；没有发展起一批与中小企业业务需要相适应定因素。二是经济效益低下。一些中小企业人才严重缺的民营的、中小银行；缺乏与地方中小型非正式经济相配乏，现有的经营者管理素质较差，在管理上仍带有浓厚的套的微观金融形式，而投融资体制和银行体制改革相对“家族式”管理模式，已远远不能适应社会化大生产的需滞后，资金供给与产出份额相对不对称，融资渠道不畅。要。经营者管理水平的低下，造成中小企业经营效益普遍内源融资渠道已不能满足企业发展的资金需要。如果一不佳。三是信用意识淡薄。当前，相当部分的中小企业缺企业受限于内源融资，只靠自己的资本运转，则其增长潜乏自我约束意识，信用观念淡薄，有的业主以办企业为力是有限的。名，用来置房产、买汽车，大肆挥霍；有的企业还趁改制之

机，蓄意逃废银行债务，银行业相当一部分不良债款集中2中小企业融资难的原因分析

在中小企业。

2.3

政府配套服务的缺失

中小企业已经逐渐成为促进经济发展、解决就业问题

70企业技术开发2009年6月

的支柱力量，但政府对中小企业的支持和服务却相对不足，最突出的表现在地方信用担保体系建设方面。抵押担保难落实成为制约中小企业顺利贷款的主要因素。目前仍有部分地区尚未建立起信用担保机构，而已建立的中小企业信用担保机构又普遍存在不少问题，很难发挥其应有作用。此外，政府部门对中小企业的管理、服务、支持也有待进一步加强。包括如何加强宏观管理，防止中小企业出

重复立项等问题，如何落实对中小企业的诸现重复建设、

多优惠政策，解决中小企业发展中遇到的问题等等。

3

3.1

解决中小企业融资难的对策分析

融资渠道的拓宽

支持中小企业和创业投资的发展。然而，我国资本市场存

在重大的层次上缺陷，不能实现各个板块的分工与衔接，服务大中小各类企业。英美发达国家的发展经验表明，成熟的创业投资体系需要私募资本（主要是天使资本）、风险资本以及二板市场三个主要组成部分，根据其特点承担着创业企业各成长阶段的融资功能，体现创业投资市场的层次性。健康的天使资本市场对创业资本市场繁荣非常重要，它可以与风险资本很好的配合，从而形成一个有利于中小企业发展、完善的资本市场，也有利于相关联的服务行业（如产权交易、技术评估、投资顾问等）的发展与壮大，

素质较高的创业投资服务体系。形成一个门类齐全、3.3

中小企业自身素质的提高

为了帮助中小企业走出融资困境，可以进行多方位

发展和完善投资基的融资渠道拓展，疏通股票融资渠道、

金市场、规范地方产权交易市场、建立中小企业信用担保体系、加强整合，建立银企之间新型的战略伙伴关系。这是在当前银行系统和资本市场既不能满足中小企业投资的欲望，也不能满足中小企业融资的需求的情况下，资金的供求双方自己创造融资市场，解决企业发展需求的有效措施。3.2

构建我国的天使资本市场

企业融资能力的强弱，最终取决于企业的自身素质、资信状况。当前我国中小企业产权状况混乱、管理体制不健全、管理决策不科学、创新能力差、财务欠规范、报表不真实。因此要提高中小企业素质，首先必须明确界定产权关系，解决企业的最终归属问题；其次，中小企业要实行所有权与经营权分离，实现投资者与经营者分离，聘用职

科业经理来经营管理企业，使企业管理真正走向正规化、

学化；再次，中小企业必须完善企业内部监控制度，建立符合市场经济要求的收益分配制度和用人制度。3.4

国家宏观调控政策的制定

天使投资是指具有一定资本金的个人或家庭对所选择的具有巨大潜力的初创企业进行早期的、直接的权益资本投资的一种投资方式。天使投资的民间性、自发性、个体性和分散性使它独立于风险投资和其他投资形式，成为一种具有极大生命力的、特殊的个人投资方式。据统计，２００４年美国大约２２万个天使投资者将大约２２５亿美元投资到４．８万个启动项目上，其投资额和项目数大大超过了专业机构的风险投资，硅谷的创业投资中天使投资更是占了６０％。

我国的天使投资还处于刚刚起步的阶段，远没有形成天使资本市场，也没有真正发挥出它对中小企业应有的作用。我国的民间资本达１０万亿元人民币，已经出现一些拥有足够的资金却苦于找不到好的投资渠道的个人投资者，并且，近几年来高企业和网络企业的兴起也带来了一大批想自主创业却苦于找不到发展资金的创业者，天使投资这种民间资本投资方式恰恰是解决这种矛盾现状的很好方式。

天使投资人对被投资项目的考察和判断不像专业风险机构那么复杂，程序较简单，非常利于资金饥渴型的初

天使投资人的行业背景和偏好十分广泛，可以很创企业。

好地满足不同领域的中小企业的融资要求，从而弥补了风险资本过于集中于高科技相关产业的不足。天使投资者不仅仅向创业企业提供资金，往往还利用其专业背景和自身资源为创业企业提供增值服务。此外，天使资本进入企业发展的早期，容易获得除投资权益外的部分企业控制权，投票权的重新分配和合同的严格约束很好地降低了投资中的委托—代理成本。

近年来，国家相关部委先后颁发了《中小企业促进法》、《国务院关于投资体制改革的决定》等法规来鼓励、

２００４年的宏观调控对我国的经济发展起到了积极

的作用，同时也对中小企业产生了很大的影响。近几年我国中小企业发展迅速，涉及钢铁、电解铝、水泥、房地产、汽车等行业也较多，而本轮宏观调控主要是针对这五大行业，受此影响，很多中小企业在这些行业的项目不是

这就是要求中小企业在选择项目时要考取消，就是暂停。

虑国家产业政策，同时，也希望国家在制定宏观调控政策时，适当考虑政策对中小企业的影响。

4结论

总之，随着我国经济体制改革的进一步深入，中小企业必将在我国的社会经济舞台上扮演更加重要的角色。为了更加充分地调动中小企业的积极性，我们只有在发挥市场调节机制的基础上，不断强化政府的服务职能，为中小企业融资提供担保、建立专门为中小企业服务的金

建立中小企业风险投资机构、建立中小企业信用融机构、

评估机制等，为中小企业融资创造更加宽松的社会经济环境。参考文献:

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张圣平，魏学坤.民营及中小企业发展[M].北京：北京经

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[2]郭松克.增强中小企业融资能力的对策思考[J].河南金

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